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Qu'est-ce qu'une stock-option ?
Présentation
Une stock-option est une option d’achat d’action. Elle confère le droit (et non l’obligation) d’acheter dans le futur une action à un prix déterminé à l’avance. Sa spécificité par rapport à une option traditionnelle est qu'elle est attribuée gratuitement par l'entreprise à un dirigeant et qu'elle n'est pas transférable. L’achat de l’action grâce à l’option s’appelle l’exercice. Le prix d'achat constitue « le prix d’exercice ». En général une option est accordée avec une date de début d’exercice et une date de fin d’exercice, ce qui définit l’intervalle de temps où l’option peut être exercée. Le prix d’exercice de l’option est souvent proche du cours de l’action à l’instant d’émission de l’option. La procédure d’exercice de l’option s’accompagne souvent d’une procédure automatique de vente ce qui permet de toucher directement le fruit de l’option. Si les gains potentiels de l’option sont illimités, le détenteur d’une stock-option ne peut rien perdre, puisque celle-ci lui est attribuée gratuitement. L’intérêt des stock-options est de permettre d’intéresser un cadre d’une société dont il n’est pas actionnaire. C’est le Conseil d’Administration qui vote l’attribution de stock-options.
En résumé, il y a deux paramètres qui caractérisent une stock-option :
- le prix d'exercice
- la maturité, ou période d'exercice
Exemple
Prenons un exemple fictif : la société PSA voit le cours de son action à 100 euros au 1er janvier 2003. Ce jour même le Conseil d’Administration attribue au PDG 1000 stock options à valoir entre le 1er janvier 2004 et le 1er janvier 2007, au cours fixe de 90 euros (dans la monnaie). Si le 25 mars 2005, l’action vaut 140 euros et que le dirigeant décide d’exercer son option ce jour-là, il achètera les titres à 90 euros. S’il décide de les revendre sur le marché immédiatement, il touchera 140 euros par action vendue. Tous comptes faits il gagnera 140 - 90 = 50 euros par action soit 50000 euros. Par contre si au cours des années 2004 à 2006 le cours de l’action avait stagné en dessous de 90 euros le PDG n’aurait eu aucun intérêt à exercer son option c’est-à-dire dans le cas présent à acheter des actions à un prix plus élevé que celui du marché.
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