Le déclenchement du krach.

Après une longue augmentation du taux de change du dollar entre 1979 et 1985, les pays du G7 décident d’orchestrer un repli du dollar. En 1987, ces mêmes pays décident de stabiliser le dollar. Mais l’économie américaine, alors en plein boom, connait une forte augmentation du cours des actions. Du fait de ces tensions, à partir de janvier 1987, les taux d’intérêts augmentent. Il devient ainsi plus rentable de disposer de bons du trésor que d’actions alors que celles-ci comportent un risque plus élevé. Le krach est inévitable. Il intervient le 19 octobre par la révélation d’un déficit commercial plus important que prévu aux Etats Unis et le relèvement des taux de la banque centrale allemande. La grande originalité de cette crise est son confinement à la finance. En effet malgré son ampleur l’économie réelle ne fut pas touchée (sans doute grâce à la prompte réaction d’Alan Greenspan, gouverneur de la FED depuis quelques mois seulement).

Extrait de : Lien

Sources :

• Robert S. Clrakson, Some observations on the black-scholes option pricing formula, Lien



• Crise : 19 octobre 1987, le Lundi Noir, Lien


• Emanuel Derman et Nassim Nicholas Taleb, The illusions of dynamic replication, Quantitative Finance, Vol. 5, No. 4, August 2005, 323–326, Lien


• Goldman Sachs Equity Derivatives Research, Risk-non continuous hedge, Lien


• Paul Wilmott, Science in Finance IX: In defence of Black, Scholes and Merton, 29 avril 2008, Lien